全面提升金融服务实体经济效率和水平

　　日前召开的2017年中国人民银行分支行行长座谈会指出，围绕实体经济，全面提升金融服务效率和水平。会议强调，“支持和引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度”“坚持以实体经济需求为导向，继续推进金融产品创新”。这些要求，是对全国金融工作会议精神的具体落实，是做好今后一个时期金融工作的重要任务。

　　今年以来，面对复杂多变的国内外形势，我国经济形势保持了稳中向好态势，金融对实体经济的支持较为稳固。但同时也要看到，金融业发展中还存在不少矛盾和问题，金融服务实体经济的效率和水平还要进一步提升。

　　一方面，我国货币信贷依然处于历史高位，社会融资规模也不断创出新高，但实体经济中却一直存在部分领域融资难、融资贵的问题，资金“脱实向虚”等乱象值得警惕。近几年，随着金融综合经营的快速发展以及金融创新的深化，各类金融机构以创新之名开发了不少长链条、跨行业、跨市场、层层嵌套、结构复杂的金融产品。这类产品中的不少资金最终流向了房地产、地方融资平台、基础设施建设等领域，既增加了金融体系风险隐患，又由于链条较长，抬高了社会融资成本。同时，部分资金在金融体系内部滞留时间延长，自我循环、自我买卖，加剧了资金“脱实向虚”。

　　另一方面，在经济进入新常态后，资金的边际效率出现下降，资金的配置结构亟待优化。此前几年，信贷资源更多流向效率较低的行业和部门，导致贷款对经济的拉动力下降。有研究结果显示，2003年至2007年，我国贷款的经济增长弹性为0.73，2008年至2013年，我国贷款的经济增长弹性下降至0.47。这意味着，人民币贷款增速每提高1个百分点，经济增速提高由此前的0.73个百分点下降至0.47个百分点。与此同时，企业部门尤其是国有企业杠杆率持续攀升，房地产、基建等行业贷款占比较高，大量“僵尸企业”占用了较多信贷资源。

　　金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。不管是资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”，还是边际效率下降、配置不合理，都显示出金融服务实体经济的效率有待提升。因此，金融要回归本源，把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平。

　　全面提升金融服务实体经济效率和水平，需要加强和改善宏观调控，创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策。面对错综复杂的经济金融形势，稳健中性的货币政策需要更好地把握“稳”和“进”的关系，把握好平衡，把握好时机，把握好度，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，灵活运用多种货币政策工具组合，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。稳健中性的货币政策还要进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，增强利率调控能力，发挥政策利率信号，有效引导资金流向，提高金融资源配置效率。

　　全面提升金融服务实体经济效率和水平，需要优化金融结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系。当前，我国经济运行面临的突出矛盾和问题，根源是重大结构性失衡，必须从供给侧结构性改革上想办法，不断优化金融结构。优化金融结构，要坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，坚持新的发展理念，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，大力发展普惠金融、绿色金融，推进金融精准扶贫。优化金融结构，要优化金融市场体系，完善融资结构，建设直接融资和间接融资协调发展的金融市场体系，提高直接融资比重。优化金融结构，要优化金融机构体系，推动大型银行战略转型，发展中小银行和民营金融机构。

　　全面提升金融服务实体经济效率和水平，需要继续深化金融体制改革，稳步扩大金融业对外开放，构建现代金融监管框架。我国金融业发展壮大的经验表明，改革开放是金融业取得重大成就的关键一招，是金融业效率提升的动力之源。当前，我国金融业改革开放已经进入新的历史时期，必须要坚定深化金融业改革，扩大金融业对外开放。深化金融体制改革，需要深入推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率市场化形成机制；深化金融体制改革，需要加强金融监管协调，强化宏观审慎管理和逆周期调节，加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管，继续推进金融业综合统计和监管信息共享。开放也是改革，要合理安排开放顺序，对有利于保护消费者权益、有利于增强金融有序竞争、有利于防范金融风险的领域要加快推进。

　　党的十九大将于下半年召开，做好金融工作意义重大。我们要坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，全面提升金融服务实体经济效率和水平，促进经济和金融良性循环、健康发展。