尴尬！千亿量化巨头“闭门谢客”，自降百万门槛，投资收益却不及余额宝

年内异常火爆的量化私募基金正遭遇深度回撤，与此同时，行业龙头开始出手控规模，并打通互联网第三方平台，降低申购门槛，拓展非典型业务渠道。

千亿量化头牌“封盘”

今年以来，量化私募迎来大发展，不过，在迅速发展的浪潮下，也有不少头部量化私募选择“闭门谢客”。

近日，千亿量化巨头幻方量化发布公告称，即日起暂停旗下全部产品的申购（含追加），前期已预约客户需要于12月2日（含当日）前完成申购，已有产品的固定开放日赎回业务不受影响。

（来源：公司公告）

而据中国财富网不完全统计，截至11月17日，年内发布暂停募集公告的头部量化私募就达8家。除幻方量化外，还有灵均投资、金戈量锐、启林投资、天演资本、进化论资产、星阔投资、白鹭资管。

* 千亿规模级的幻方量化全面“封盘”，暂停旗下所有资管产品募集。

* 规模近千亿的灵均投资10月封盘了旗下中证500指数增强产品。

* 金戈量锐、启林投资、天演资本、进化论资产、星阔投资暂停过旗下500指增和中性产品的募集。

* 白鹭资管曾在此前暂停对旗下CTA策略产品线的募集。

一般说来，量化产品选择封盘，无外乎三点原因：一是基金收益不佳；二是短期对市场环境不看好；三是策略已达规模上限。

幻方量化相关负责人也表示，主要是为了控制规模，今年2月底暂停了代销，这次把直销也暂停了。近期，量化获取超额收益的难度加大，不如控制一下规模，接下来的重点是做好业绩。

实际上，不仅是对量化私募，对主观多头私募来说，管理规模快速增长也是非常大的挑战。去年，就有景林资产、石锋投资、彤源投资、明河投资、高毅资产等掀起“封盘潮”，宣布暂停新资金的募集。

明星量化私募遭遇大面积回撤

另一值得关注的问题是，虽然在机构投资者和高净值客户的共同推动下，量化私募年内发展势头良好，然而自9月中旬以来，国内众多明星量化私募产品遭遇了一轮大面积回撤，部分甚至创出历史最大回撤。

私募排排网数据显示，截至11月10日，股票量化基金近一个月整体收益为-1.38%，其中41只基金跌幅超过10%。百亿量化私募多头的平均收益为-4.98%，最大回撤为14.06%。

幻方量化旗下产品净值也出现了不同程度的回撤，有报道指出，当前，幻方旗下的指数增强型产品尤为严重，几个指数增强的超额收益均在-3.6%到-3.8%。

针对近期量化私募基金遭遇回撤的原因，多位私募人士表示，主要在于A股指数不断回调，量化产品捕捉获利空间下降。同时，市场风格切换频繁，量化策略在短期很难及时调整。

借道公募产品揽客

虽然量化私募回撤封盘让很多人措手不及，不过，有趣的是，早在封盘前，幻方量化就已经通过和公募产品合作，打通了互联网第三方平台的渠道。

在某第三方互联网基金销售平台中，幻方量化相关产品就出现在稳健理财的类别中。

根据资管新规，合格投资者投资于单只混合类产品的金额不低于40万元。幻方在第三方平台的产品属于混合类资管计划，这样就把产品的起投门槛降到了41万元，大大低于直接量化选股的百万元申购门槛。

不过，从业绩来看，互联网产品的投资者也未能享受到这家千亿私募的超常业绩。从该第三方平台数据来看，截至11月10日，上述幻方量化产品的年内收益为-2.65%。

据私募排排网，另一家信托机构的幻方量化对冲的年内收益也只有-1.54%，11月5日公布净值还出现8.68%的回撤。目前来看，收益甚至不及余额宝的同期表现。

目前国内量化交易规模已经超过万亿元，成为资本市场不可忽视的投资主体，任何风吹草动都受到市场的广泛关注。不过，无论是从收益率、波动率以及管理规模之间的相互掣肘，还是新揽客渠道前景不明的情况来看，量化产品未来能否保持超额收益还是要画个问号。

（提示：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。）