5G明年千亿资本开支！炒概念转向炒业绩 谁会成新的王者？

6月10日5G板块再度掀起涨停狂潮！值得注意的是，与以往纯概念炒作不同，5G商用落地，的确能够带来巨额的产业订单，有观点认为，有意向布局5G的投资者，接下来要从炒概念的思维，转向炒业绩！

6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。5G商用牌照的发放，意味着中国5G迎来实质性的一步，宣告我国将正式进入5G商用元年。

5G明年资本开支1350亿元

北京星石投资认为，5G牌照下发，意味着运营商获得提供5G服务的许可，中国的5G元年开启。本次发牌时点提前，意味着5G网络的建设节奏或加快，相关板块有望从炒概念转向炒业绩。

星石投资测算，新一轮大规模资本开支即将开启。从3G和4G建设周期来看，5G相关产业链市场的爆发或持续到2023年。考虑到本次发牌时点提前，5G网络建设节奏或加快。如今5G来临，根据运营商的规划，2019年用于5G的资本开支，预计在330亿元左右，年内增加基站10万座左右。商用牌照发放后，组网规模将迅速提升，意味着2020年资本开支有望大幅提升，预计将达到1350亿元，对应的5G基站约50万座。

未来5年或带动经济总产出10万亿

招商证券表示，移动终端将从手机端扩散到万物互联，有望拉动5G电子设备需求的新一轮爆发。中国作为全球5G潜在用户最多、终端覆盖面最广的国家，中国5G商用将对整个产业链形成更大的拉动作用。

据中国信通院预测， 预计2020~2025年期间，我国5G商用将直接带动经济总产出10.6万亿元，直接创造经济增加值3.3万亿元，间接带动经济总产出约24.8万亿元，间接带动的经济增加值达8.4万亿元。

谁能成为新的王者？

在5G商用牌照落地的背景下，从A股市场来看，究竟谁能成为这个新风口的王者？

在国泰君安的研报中，将5G的发展分为三个阶段，分别是规划期、建设期、应用期，所涉及的业务种类和产业玩家涵盖元器件和设备提供者、运营商，以及网络集成商等方方面面，产业链上的公司至少上百家。

以下是光大证券整理的一份涉及5G发展三大阶段各环节上，各大上市公司所处于的行业产业链。

具体标的上，联讯证券表示，我们认为外围的政策博弈不改 5G 的发展，随着运营商获得 5G 牌照正式商用，建议逢低布局 5G 相关标的，推荐关注弹性较大的基站主设备(中兴通讯)、基站 PCB(深南电路、沪电股份)，光通信板块：烽火通信、光迅科技。 另外华为和中兴事件给国内产业链敲响警钟，我们认为中长期受益于技术进步的影响，相关产业链进口替代机遇来临。建议关注生益科技、麦捷科技、天和防务。 同时建议关注估值相对较低的：高新兴、星网锐捷。

中泰证券表示，我们认为， 我国加速 5G 商用，能迅速降低 5G 产业各方面的成本，有效输出国内 5G 行业应用样板，为全球 5G 发展提供可借鉴的演进路径与商业模式。

投资建议：

建议重点关注小基站： 京信通信、剑桥科技、中嘉博创；

物联网模组与终端： 闻泰科技、广和通、高新兴、移为通信、日海通讯、东软载波；

智能控制器： 拓邦股份、和而泰；

边缘计算供应商商： 网宿科技、浪潮信息。

高速光模块： 光迅科技、中际旭创、新易盛和天孚通信；

天线和射频： 通宇通讯、摩比发展、 东山精密、北斗星通，

终端器件： 信维通信和麦捷科技。

华创证券认为，5G 牌照提前发放对国内加速 5G 部署起到关键作用，牌照发放超预期带来信息基础设施建设进度超预期， 5G 基建板块受益确定性较大。

标的方面，建议关注网络设备龙头中兴通讯和光设备龙头烽火通信，5G 牌照超预期发放促使两个细分行业龙头 2019年业绩增厚，整个 5G 周期业绩向前平移，并可能受益后续建设规模的加大；

IDC 板块建议关注光环新网， REITs 逐步落地推动科技地产龙头进入规模扩张新时代；上游天线射频建议关注通宇通讯进入爱立信产业链，受益爱立信在整个 5G 周期复苏。

5G概念投资应避免高位接盘

也有私募人士提醒，由于受当下市场环境制约，跟风炒作5G板块也要谨慎，特别要预防相关板块冲高回落。

西藏琳琅投资的王琳就表示，就5G行业来说，市场和应用前景十分广阔，但是5G行业个股前面经过反复炒作，目前已经在高位，可能随着5G牌照发放会有一个冲高，但是市场在高位有见利好消息出货的习惯，所以要介入5G个股最好还是等调整充分后再去为好。

久阳资产投资总监刘心树表示，对于后市，5G题材股仍会被市场反复炒作，但是基于涨幅巨大等原因，题材类情绪化炒作的5G股票参与意义已不大，真正应选择的是5G时代受益的头部公司。

仅供投资者参考，不构成投资建议

股市有风险，投资需谨慎

（文章来源：东方财富证券研究所）