美联储宣布加息“炸弹”！中国跟不跟？王炸在谁手里？

  北京时间周四(12月14日)凌晨03:00，美联储宣布将联邦基金目标利率区间由1.0%-1.25%上调到1.25%-1.50%，与市场预期一致。至此美联储今年共加息三次，符合其预期。

　　定了！

　　美联储宣布加息，明年将加息三次

　　此次美联储货币政策会议最终的表决结果是7-2，两名鸽派美联储高官——芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kashkari投了反对票。这显示，对于在通胀未达到美联储目标时是否应进一步加息，美联储内部仍有分歧。

　　美联储会后声明认为，短期内通胀仍会低于联储目标2%，但中期会稳定在2%左右。近期经济前景的风险大致均衡，将密切监控通胀发展。

　　同时，会后还公布了体现美联储官员预测未来利率变化的点阵图。它显示，美联储预计2018年将加息三次，明年加息三次。到2020年末，联邦基金利率将升至3.1%。

　　另外此次仍预计，2020年以后利率为2.8%。彭博报道认为，这暗示，越来越多的美联储官员认为，2020年需要约束性的政策。

　　对于经济前景，美联储预计2018年经济将加速增长，劳动力市场依然强劲，维持2018年PCE通胀预期为1.9%，并将明年GDP增速由2.1%上调至2.5%，但2019年和2020年经济增速将放缓至2.1%和2.0%，预计2018年失业率将降至3.9%。

　　加息结果公布后，黄金跳涨，美股三大指数涨幅扩大，美元指数下跌，美国国债收益率走低。截至13日收盘，道指、纳指收涨，标普500指数微跌。

　　最后一次新闻发布会，耶伦说了什么？

　　在随后的新闻发布会上，耶伦发表了讲话，此次会议是耶伦作为美联储主席的最后一次会议，明年2月，她将卸任美联储主席一职，接替她的是美联储现任理事鲍威尔。

　　在最后一次的新闻发布会上，耶伦重申了通胀只是暂时疲软、美联储将逐步加息的观点，预计特朗普税改未来几年将温和提升美国经济。

　　 对于通胀，耶伦认为，通胀温和，体现出暂时性因素的影响。对推动通胀走势的因素的理解存在瑕疵。中性利率还低，但预计会回升；利率仍一定程度上低于中性水平。

　　 对于今年高涨的美国股市，耶伦承认资产估值高，但并未担心有金融稳定的风险。对于近期疯涨的比特币，耶伦认为它有很强的投机性。

　　 对于税改，耶伦表示，税改支持美国经济温和走强的前景。她预计税改未来几年可能提升经济，但很多细节还不明。减税会在未来几年一定程度上温和推升GDP增长，应会推动消费和资本支出增长。

　　但耶伦也提到税改的一个负面影响。她认为，减税预计会加重美国的债务负担。债务占GDP比重并非高得令人担忧，但也不低。“我个人担心美国的债务形势。”

　　明年，全球将迎来十年来最大加息浪潮

　　值得一提的是，除美联储外，瑞士央行、英国央行以及欧洲央行也将相继在今天晚些时候公布其2017年的最后一次利率决定。

　　虽然目前市场预计这三大央行可能维持货币政策不变，但花旗、高盛等多家投行预计未来将有更多央行会逐步收紧货币政策。

　　花旗和摩根大通认为，随着全球经济进入自2011年以来最强劲时期，明年世界发达经济体的平均利率至少将攀升至1%，这将是2006年以来的最大增幅。

　　花旗估计，明年发达国家的平均利率将上升0.4%至1%；摩根大通则预计发达国家明年的平均利率将升至1.2%，比今年年底的0.68%高出0.5个百分点。

　　具体来看，花旗预计美联储和加拿大央行明年将进行三次加息，而英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威都将进行一次加息；摩根大通则预计美联储明年将加息四次。

　　另外，高盛此前也在一份报告中预计，明年加息的央行可能不止美联储。该投行认为，美国已超过充分就业，英国已达到了充分就业的临界点，而欧元区的闲置部分也缩小；美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息，以控制通胀。

　　全球央行准备明年集体加息的背后因素是，全球经济到明年有望实现4%的增长。

　　在最近发布的2018年展望报告中，高盛、巴克莱和德意志银行一致预测，明年全球经济增速将达到4%，这是自2011年世界经济衰退并反弹以来最强劲的水平。

　　而促进全球各大央行加息的因素主要在以下预期：失业率下行、贸易和企业支出增加以及美国税改的落地。

　　不过，如果通货膨胀持续疲软，央行们最终可能仍然会保持低利率。

　　国际货币基金组织(IMF)预计，明年世界发达经济体的通胀率将攀升至1.7%，这是自2012年以来的最高水平，但仍低于多数央行认为的价格稳定的2%。

　　拿美联储来说，美联储官员9月份曾预计，明年将加息三次，并且到2019年底通胀率将升至2%的目标水平。但如果他们预计通胀压力依然疲软，则可能将预期中值下调至明年仅加息两次。

　　全球加息潮下，中国会跟进吗？

　　鉴于美联储12月加息落地、明年全球央行加息预期升温以及12 月中国央行 MLF 未在到期当日完全续作全月到期量等情况，国内市场上的“加息论”亦此起彼伏。

　　那么，在此背景下，中国央行是否有必要提高货币市场利率？

　　兴业研究13日发布报告称，预计中国央行将冷对美联储加息。报告指出，在不出意外的情况下，中国央行跟进的必要性在减弱。

　　理由有三方面：

　　第一，最新推出的一系列监管政策，本质上都是对银行资产-负债错配的约束，希望引导商业银行通过结构的调整实现去杠杆，由此使得继续通过直接上调利率来去杠杆的必要性在降低；

　　第二，当下市场利率运行紧贴泰勒规则所指示的合意水平运行；

　　第三，相较于年初两次上调利率的时点，当下汇率掣肘因素不强，甚至看到近期逆周期因子在向贬值方向起作用。

　　对此，东北证券和申万宏源持相同观点。后者预计，即使本周美联储加息如期落地，美债长端利率、美元指数也将保持平稳，缺乏上行动力，因而美联储 12 月加息对人民币汇率以及中美利差均影响均将有限。

　　2016 年 5 月至今，本轮我国资金面上行已经隐含加息 4 次，实体经济融资成本也已出现明显上行，在经济仍有下行压力、通胀未起的情况下，加之央行货币政策意图仍维持不松也不紧的思路，因而我国央行跟随美联储加息的概率较低。

　　不过，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在上月底则预计，中国央行可能在明年下半年加息一次，2019年上半年再加一次，并称这与中国去杠杆进程、通胀正常化有一定关系。

　　邢自强解释称，十九大之后，中国去杠杆、去产能、环保以及房地产调控执行力度进一步加强。随着去产能的推进，通胀越来越有从上游到中下游传导的迹象，近期PPI上涨中，中下游工业制成品的贡献上升。

　　他预计，明年CPI会回升到2.5%，明显高于今年的1.6%，其中扣除食品和能源的核心CPI，也将达到2.5%。

　　与此同时，中国人民银行金融研究所所长孙国峰上周在一个金融峰会上，发表了一番重要的讲话，明确表达出对长期低利率环境的警告以及货币政策正常化的建议。

　　他指出，如果央行长期保持低利率水平，就容易鼓励银行的冒险行为。央行的货币政策应当抑制银行的冒险行为，特别是不能给予市场利率长期处于低位的预期，防止市场通过过度的冒险行为倒逼央行。

　　那么，你觉得中国央行应该跟进全球的这轮加息潮吗？

（原标题：美联储宣布加息！全球十年来最大加息潮即将到来！中国跟不跟？）